(網(wǎng)經(jīng)社訊)海通證券發(fā)布研報稱，我國跨境電商規(guī)模持續(xù)擴大，已進入規(guī)范發(fā)展新階段，根據(jù)傲基科技招股書援引弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，家具家居類產(chǎn)品、服裝鞋類、美容及日用品及科技消費品是全球B2C電商市場的主要品類，23年占比分別為6.8%、26.4%、16.6%及16.8%?；诎l(fā)達國家可支配收入的增加以及網(wǎng)上購物的便利性，家具家居類產(chǎn)品有望成為全球B2C電商市場增長最快的類別。
海通證券主要觀點如下：
全球電商滲透率提升，跨境電商迎發(fā)展東風
根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院，23年全球跨境電商交易額約為2.8萬億美元，同比增長16.7%，預計24年將達到3.3萬億美元。全球跨境電商滲透率穩(wěn)步增長，從19年的5.2%提升至23年的8.0%，預計24年將達8.6%。海外國家和地區(qū)電商滲透率的持續(xù)提升，將為我國跨境電商行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好機遇和增長空間。根據(jù)中國政府網(wǎng)、人民日報援引中國海關數(shù)據(jù)，23年中國跨境電商出口額為1.83萬億元，同比增長19.6%；24Q1中國跨境電商出口額為4480億元，同比增長14%。我國跨境電商規(guī)模持續(xù)擴大，已進入規(guī)范發(fā)展新階段。
我國跨境電商邁向高質量發(fā)展，出海成效顯著
跨境電商產(chǎn)業(yè)的主要參與者包括供應商、跨境平臺及服務商、終端消費者。按交易模式來看，跨境電商B2B是我國跨境電商的主體，23年我國跨境電商B2B交易占比達70.2%。B2C模式發(fā)展更為迅速，13-21年B2C交易規(guī)模占比從14%提升至25%以上。與此同時，中國跨境電商平臺迅速崛起。Temu、SHEIN、速賣通和TikTokShop等電商平臺持續(xù)搶占市場份額、吸納海外用戶。
隨著跨境電子商務的快速發(fā)展，跨境物流服務的需求和重要性逐步增加。根據(jù)灼識咨詢，23年跨境電商出口物流市場規(guī)模為0.6萬億元，23-27年CAGR為18.8%?？缇畴娚涛锪鞯闹饕Ｊ桨ㄖ编]和海外倉，海外倉作為跨境電商"最后一公里"的倉、配、退一體化服務模式的基礎，成為支撐跨境電商新一輪增長的基礎設施。
B2C電商市場家具家居類產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，中國出口賣家規(guī)模龐大
根據(jù)傲基科技招股書援引弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，家具家居類產(chǎn)品、服裝鞋類、美容及日用品及科技消費品是全球B2C電商市場的主要品類，23年占比分別為6.8%、26.4%、16.6%及16.8%?；诎l(fā)達國家可支配收入的增加以及網(wǎng)上購物的便利性，家具家居類產(chǎn)品有望成為全球B2C電商市場增長最快的類別。中國賣家是全球家具家居類產(chǎn)品最大的出口群體?；谥袊u家的家具家居類產(chǎn)品市場B2C海外電商的市場規(guī)模23年達7738億元，18-23年CAGR達37.4%。
輕工出口企業(yè)百舸爭流，從制造代工邁向品牌出海，重點推薦以下標的：
恒林股份（603661）(603661.SH)：公司在國內、越南、瑞士等地都建有生產(chǎn)基地，24H1跨境電商業(yè)務實現(xiàn)營收16.86億元，同比增長241%，制造拓客+品牌出海經(jīng)營計劃效果逐步呈現(xiàn)。
永藝股份（603600）(603600.SH)：公司目前對美業(yè)務已大部分實現(xiàn)在越南生產(chǎn)出貨，第三期越南生產(chǎn)基地第一批廠房正在建設中，此外羅馬尼亞基地于23H1實現(xiàn)投產(chǎn)出貨，與多家知名采購商、零售商、品牌商建立了長期戰(zhàn)略合作關系。
致歐科技（301376）(301376.SZ)：公司產(chǎn)品已進入歐洲、北美等70余個國家和地區(qū)，累計服務超2000萬全球家庭用戶，構建了海外"自營倉+平臺倉+三方合作倉"的倉儲布局，尾程派送高效。
大健云倉(GCT.US)：公司基于供應鏈前置的創(chuàng)新模式、技術領先的交易系統(tǒng)及自主運營的全球倉儲物流，打造"全球家居流通骨干網(wǎng)"，21-23年分別實現(xiàn)總GMV5.42、6.36和9.99億美元。
樂歌股份（300729）(300729.SZ)：截止24H1，公司海外倉已累計服務超過778家出海企業(yè)，上半年處理包裹超過400萬個，同增120+%。隨著服務客戶數(shù)量和全年發(fā)件量的增加，規(guī)模優(yōu)勢不斷凸顯，通過提高自建海外倉占比，盈利空間有望增加。
風險提示：全球貿易風險，終端需求不及預期，原材料價格大幅波動，匯率風險，行業(yè)競爭加劇，海運費大幅波動。
